استیبل کوین الگوریتمی چیست
صرافی ارز دیجیتال اریترون

ارزهای دیجیتال به دلیل نوساناتی که دارند، شناخته شده هستند. اما یکی از شکل‌های ارزهای دیجیتال، به نام استیبل کوین‌ها، با هدف ایجاد پناهگاه برای کسانی که می‌خواهند از نوسانات ثابت خارج شوند، در حالی که همچنان در بازار ارزهای دیجیتال باقی می‌مانند، وجود دارند. استیبل کوین ها ارزهای رمزپایه ای هستند که قرار است با ارزهای فیات مانند دلار آمریکا مرتبط شوند. قیمت آن‌ها همیشه ۱ دلار است. دو مورد از بزرگ‌ترین انواع آنها، تتر (USDT) و یو اس دی کوین (USDC)، توسط ذخایر فیات پشتیبانی می‌شوند، به این معنی که دارایی‌های نقدی یا دارایی‌های معادل نقدی در ذخایر خود دارند. بنابراین، هر USDT یا USDC که در بازار کریپتو معامله می شود، توسط آنچه که در واقع در اختیار صادرکنندگان استیبل کوین است، پشتیبانی می شود. در این مقاله، ما بررسی خواهیم کرد که استیبل کوین های الگوریتمی چیست، چگونه کار می کنند و چگونه با استیبل کوین های معمولی تفاوت دارند.

استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟

الگوریتم می تواند یک کلمه مبهم باشد. اما به سادگی به معنای مجموعه ای از کد است که یک فرآیند را دستور می دهد. بنابراین، برای مثال، آنچه در جدول زمانی فیس بوک خود می بینید، توسط الگوریتم های تایم لاین فیس بوک تعیین می شود، که شامل مواردی مانند میزان مرتبط بودن پست با شما بر اساس رفتار آنلاین گذشته شما است. در کریپتو، یک الگوریتم به قطعات کد روی بلاک چین اشاره دارد که در مجموعه ای از قراردادهای هوشمند کدگذاری شده است.

امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) یک صنعت پیچیده و به سرعت در حال توسعه، مملو از آزمایش و نوآوری است که بر پایه‌های فلسفی و ایدئولوژیکی یک سیستم مالی غیرمتمرکز کارآمدتر، مقاوم در برابر سانسور است. استیبل کوین های الگوریتمی نمونه ای از این ویژگی ها و بخشي از اقتصاد پولي، بخشي از بازارهاي مالي، بخشي از رياضيات و بخشي از فناوري هستند. در تقاطع پول و فناوری بلاک چین، آن‌ها جدید و پیچیده هستند و چالش‌ها و سؤالات بی‌پاسخ زیادی را در مورد چگونگی آینده DeFi ایجاد می‌کنند.

استیبل کوین های الگوریتمی معمولاً به دو توکن متکی هستند، یکی استیبل کوین و دیگری ارز دیجیتال که پشتوانه استیبل کوین ها است. و بنابراین الگوریتم (یا مخاطب هوشمند) رابطه بین این دو را تنظیم می کند. ارزهای دیجیتال ، مشابه همه دارایی‌های موجود در بازار، مانند خانه یا سهام ، بسته به تقاضای بازار و عرضه دارایی، قیمتشان بالا و پایین می‌شود. این شامل استیبل کوین‌ها نیز می‌شود، زیرا این ارزها اساساً ارزهای رمزپایه‌ای هستند که آزادانه در بازار معامله می‌شوند.

برای جلوگیری از کاهش قیمت یک استیبل کوین – دور شدن از 1 دلار – در حالی که تابع شرایط بازار است، الگوریتم‌ها عرضه و تقاضا را تنظیم می‌کنند. زمانی که تقاضای زیادی برای یک دارایی وجود داشته باشد اما عرضه آن کم باشد، قیمت آن دارایی بالا می رود  و بالعکس. وعده الگوریتم این است که این موضوع را کنترل کند، همانطور که در بخش UST در بخش بعدی بررسی می‌کنیم، قبل از اینکه عمیق‌تر در مورد اینکه چگونه می‌تواند به طرز وحشتناکی اشتباه پیش برود.

استیبل کوین الگوریتمی چگونه کار میکند

استیبل کوین های الگوریتمی چگونه کار می کنند؟

تست برای تعیین اینکه آیا یک استیبل کوین (الگوریتمی یا غیره) کار می کند ساده است: چقدر ارزش خود را حفظ می کند؟ طراحان استیبل کوین الگوریتمی از مکانیسم های مختلفی برای کمک به سکه برای حفظ ارزش خود استفاده می کنند. برخلاف اکثر استیبل کوین‌ها، با استیبل کوین‌های الگوریتمی، این مکانیسم‌ها در پروتکل نوشته می‌شوند و به صورت عمومی در بلاک چین برای مشاهده همه در دسترس هستند. در زیر دو مدل متداول استیبل کوین الگوریتمی غیر وثیقه‌ای وجود دارد که با فرض ثابت بودن 1 دلار نشان داده شده‌اند.

 استیبل کوین های الگوریتمی Rebase عرضه پایه را برای حفظ ارزش دستکاری می کنند. پروتکل متناسب با انحراف قیمت سکه از ارزش 1 دلار، عرضه را از گردش می اندازد (اضافه می کند) یا می سوزاند (حذف می کند). اگر قیمت سکه > 1 دلار باشد، پروتکل سکه ضرب می کند. اگر قیمت سکه کمتر از 1 دلار باشد، پروتکل سکه ها را می سوزاند. سکه ها در کیف پول دارندگان سکه ضرب می شوند یا از آن سوزانده می شوند.

استیبل کوین‌های الگوریتمی حق‌الزحمه از یک سیستم چند سکه‌ای استفاده می‌کنند، که در آن قیمت یک سکه به گونه‌ای طراحی شده است که ثابت باشد و حداقل یک سکه دیگر برای تسهیل این ثبات طراحی شده است. مدل‌های Seigniorage معمولاً ترکیبی از مکانیسم‌های مبتنی بر پروتکل و مکانیسم‌های بازار آزاد را اجرا می‌کنند که مشارکت‌کنندگان بازار را تشویق می‌کند تا کوین غیراستیبل کوین را بخرند یا بفروشند تا قیمت استیبل کوین را به سمت میخ آن سوق دهند.

مدل سوم، استیبل کوین های الگوریتمی کسری، به طور رو به افزایشی محبوب می شود. هدف استیبل کوین‌های الگوریتمی جزئی، بخشی وثیقه‌دار، حفظ پیوند خود با ترکیب بهترین مکانیسم‌ها از استیبل کوین‌های «خالص» بدون وثیقه و همتایان وثیقه‌شده آن‌ها است. فراکس فاینانس پیشگام این مدل بود.

چند نمونه از استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟

آمپلفورث (AMPL) : یکی از اولین استیبل کوین‌های الگوریتمی بازبنیاد شده، که با CPI تعدیل‌شده 2019 دلار آمریکا مرتبط است.

 بیسیس کش (BAC) : با استفاده از سیستم امضای سه توکن، استیبل کوین پایه نقدی (BAC) 1 USD خود را از طریق استفاده از سهام و اوراق قرضه حفظ می کند.

یو اس دی دی (USDD) : یک استیبل کوین غیرمتمرکز برای اکوسیستم ترون، که در می 2022 توسط بنیانگذار ترون جاستین سان راه اندازی شد.

یو اکس دی (UXD) : یک استیبل کوین الگوریتمی که 100٪ توسط یک موقعیت خنثی دلتا در بلاک چین سولانا پشتیبانی می شود.

یو اس تی (UST) : این استیبل کوین الگوریتمی در ماه مه 2022 زمانی که پیوند دلاری خود را در بحبوحه سقوط گسترده‌تر بازار کریپتو از دست داد، به سرفصل خبرها تبدیل شد و باعث سقوط قیمت Terra (LUNA) شد، ارز دیجیتالی که برای حفظ ارزش دلاری خود استفاده می‌شد.

استیبل کوین الگوریتمی

UST چگونه برای حفظ ارزش خود طراحی شده است؟

TerraUSD (UST) برابری 1:1 خود را با دلار آمریکا از طریق یک رابطه الگوریتمی با ارز دیجیتال بومی Terra، LUNA، حفظ می کند  یا قرار است حفظ کند. پشت این رابطه یک فرصت آربیتراژ وجود دارد که هر بار که UST ارزش خود را در هر جهت از دست می دهد، خود را نشان می دهد.

وقتی عرضه UST خیلی کم باشد و تقاضا برای آن خیلی زیاد باشد، قیمت UST به بالای 1 دلار می رسد. برای بازگرداندن UST به ارزش خود، پروتکل Terra به کاربران اجازه می دهد 1 USD LUNA را با 1 UST در پورتال ایستگاه Terra معامله کنند. این معامله 1 دلار LUNA را می سوزاند و 1 UST را می سوزاند که کاربران می توانند آن را به قیمت 1.01 دلار بفروشند و 1 سنت به جیب بزنند. زیاد به نظر نمی رسد، اما این سودها وقتی در مقادیر زیاد انجام می شود، افزایش می یابد. کاربران می توانند به اندازه نیاز UST از LUNA سوخته ضرب کنند تا زمانی که UST به $1 کاهش یابد. با افزایش عرضه، قیمت در نهایت کاهش می یابد.

وقتی عرضه خیلی زیاد باشد و تقاضا خیلی کم باشد، برعکس این اتفاق می افتد: قیمت UST به زیر 1 دلار می رسد. بنابراین این پروتکل به کاربران اجازه می‌دهد برعکس این کار را انجام دهند: کاربران می‌توانند 1 UST را با 0.99 USD خریداری کنند، سپس 1 UST را با 1 USD LUNA معامله کنند. این معامله 1 UST را می سوزاند و 1 USD LUNA را می ریزد و سود معامله گر آربیتراژ را 0.01 UST می کند.

مجدداً، پروتکل Terra به کاربران این امکان را می دهد که به طور مداوم UST را بسوزانند و LUNA دریافت کنند تا زمانی که UST به 1 دلار برسد. سناریوی دوم : سقوط ارزش! این یک مشکل رایج تر برای استیبل کوین های الگوریتمی است، زیرا اضطراب بازار در اطراف آنها شایع تر از سرخوشی بازار است و در نتیجه موارد بیشتری از تقاضای کمتر و عرضه بالاتر را نشان می دهد.

رابطه الگوریتمی UST با LUNA به این معنی است که دومی باید نوسانات اولی را جذب کند. از آنجایی که LUNA جدید را می توان به طور مداوم در هر زمانی که UST زیر 1 دلار است ضرب کرد، قیمت LUNA می تواند در مواجهه با افزایش عرضه توکن سقوط آزاد کند.

در پاسخ به انتقادات فزاینده مبنی بر اینکه UST در یک وضعیت آسیب‌پذیر و بدون مکانیسم پشتیبان خارجی ، دارایی‌های وثیقه مستقل است. دو کوون، مدیرعامل آزمایشگاه Terraform خالق Terra و مرد اصلی پشت UST، در فوریه 2022 بنیاد Luna Guard را راه‌اندازی کرد. مسئول حفظ ارزش استیبل کوین است. هدف آن خرید 10 میلیارد دلار بیت‌کوین (BTC) برای حمایت از این است.

آینده استیبل کوین های الگوریتمی

در حالی که استیبل کوین‌های الگوریتمی از نظر تئوری عالی به نظر می‌رسند، اما قبل از اینکه به عنوان ذخیره‌های ارزش پایدار مورد اعتماد قرار گیرند، راه‌ زیادی در پیش دارند. در زمان انتشار، هیچ استیبل کوین الگوریتمی نتوانسته است به یک ارزش ثابت دست یابد. به این ترتیب، موارد استفاده از آنها به سمت معامله گران آربیتراژ گرایش دارد.

در عین حال، استیبل کوین‌های الگوریتمی زمینه‌های مناسبی را برای نوآوری فراهم می‌کنند. آن‌ها فرصت‌هایی را نشان می‌دهند که محدودیت‌های موجود در DeFi را افزایش می‌دهند، و گروهی متفکر و سازندگان متفکر و درخشان را جذب می‌کنند که در حال نوآوری و تکرار بر روی مدل‌های موجود هستند.

مانند سایر استیبل کوین ها و رمزارزها ، داستان نظارتی در داستان استیبل کوین الگوریتمی بزرگ جلوه می کند. بیش از هر ارز دیجیتال دیگری، استیبل کوین ها بزرگترین تهدید برای سیستم های پولی مبتنی بر فیات دولتی هستند. استیبل کوین‌های الگوریتمی، با ویژگی‌های مقاوم در برابر سانسور، خطر تئوریکی حتی بزرگ‌تری نسبت به همتایان غیرالگوریتمی خود دارند. و قانونگذاران به طور فزاینده ای به استیبل کوین ها توجه می کنند. در ماه مه 2022، جانت یلن، وزیر خزانه داری ایالات متحده، خواستار تصویب قانون استیبل کوین به صورت فوری شد.

صرافی ارز دیجیتال اریترون
مطلب قبلیریسک چیست؟ توضیح ریسک های سرمایه گذاری
مطلب بعدیهر آنچه که باید درباره بیت کوین و تورم بدانید

ارسال یک پاسخ

لطفا دیدگاه خود را وارد کنید!
لطفا نام خود را در اینجا وارد کنید